US-Arbeitsmarktbericht: Stellenaufbau bleibt schwach, Inflation frisst Reallöhne

Das US-Arbeitsministerium veröffentlicht am Freitag die Beschäftigungsdaten für Oktober. Ökonomen rechnen mit 65.000 neuen Stellen netto – eine leichte Erholung gegenüber den enttäuschenden 29.000 im September, aber weit unter dem Monatsdurchschnitt von 166.000 aus den Jahren 2023–2024. Seit Jahresbeginn 2026 haben Arbeitgeber im Schnitt nur 68.000 Stellen pro Monat geschaffen. Die Arbeitslosenquote dürfte laut einer Umfrage von FactSet unter Ökonomen stabil bei 4,2 % bleiben.

Noch auffälliger ist, dass die Inflation systematisch stärker steigt als die Löhne: Die durchschnittlichen Stundenlöhne sanken im September real um 0,7 % – der sechste Monat in Folge mit einem Rückgang der Kaufkraft im Jahresvergleich. Ökonomen beschreiben den Arbeitsmarkt als „low-fire, low-hire“-Modus: Unternehmen zögern, bestehende Mitarbeiter zu entlassen, sind aber auch nicht bereit, ihre Belegschaft auszubauen.

Auch die Schwelle, ab der die Arbeitslosigkeit stabil bleibt, ist stark gesunken – von rund 166.000 zusätzlichen Stellen pro Monat Ende 2023 auf heute nur noch gut 5.000. Das spiegelt sowohl die Verrentung der Babyboomer als auch ein langsamer wachsendes Arbeitskräfteangebot infolge der verschärften Einwanderungspolitik unter Trump wider.

Der Unmut der Wähler über die hohen Lebenshaltungskosten wurde vielfach als wichtiger Faktor für die Erfolge der Demokraten bei den Zwischenwahlen genannt – was den anstehenden Wirtschaftsdaten zusätzliches politisches Gewicht verleiht.