Informe de empleo en EE. UU.: la contratación sigue débil mientras la inflación erosiona los salarios reales

El Departamento de Trabajo de EE. UU. publicará el viernes los datos de nóminas de octubre. Los economistas prevén la creación neta de 65.000 empleos, una leve mejora frente a los decepcionantes 29.000 de septiembre, pero muy por debajo del promedio mensual de 166.000 registrado en 2023-2024. En lo que va de 2026, los empleadores han añadido en promedio solo 68.000 puestos al mes. Según una encuesta de FactSet entre economistas, se espera que la tasa de desempleo se mantenga estable en el 4,2 %.

Más llamativo aún es que la inflación ha superado sistemáticamente el crecimiento salarial: el salario medio por hora cayó un 0,7 % en términos reales en septiembre, lo que supone la sexta caída interanual consecutiva del poder adquisitivo. Los economistas describen el mercado laboral como un modo de «pocos despidos, pocas contrataciones»: las empresas se resisten a despedir a los trabajadores actuales, pero tampoco están dispuestas a ampliar sus plantillas.

El umbral de equilibrio necesario para mantener estable el desempleo también se ha hundido, de unos 166.000 empleos mensuales a finales de 2023 a poco más de 5.000 en la actualidad, lo que refleja tanto la jubilación de la generación del baby boom como el menor crecimiento de la fuerza laboral debido a la política migratoria restrictiva de Trump.

La frustración de los votantes por el elevado costo de vida fue citada ampliamente como un factor clave en las victorias demócratas en las elecciones legislativas intermedias, lo que añade un peso político adicional a los próximos datos económicos.