Rapport sur l'emploi aux États-Unis : les créations d'emplois restent faibles, l'inflation érode les salaires réels

Le Département du Travail des États-Unis doit publier vendredi les chiffres de l'emploi pour octobre. Les économistes prévoient 65 000 créations nettes d'emplois, une légère reprise après les 29 000 décevantes de septembre, mais bien en deçà de la moyenne mensuelle de 166 000 observée en 2023-2024. Depuis le début de l'année 2026, les employeurs n'ont créé en moyenne que 68 000 emplois par mois. Selon une enquête de FactSet auprès des prévisionnistes, le taux de chômage devrait rester stable à 4,2 %.

Plus frappant encore, l'inflation dépasse systématiquement la croissance des salaires : le salaire horaire moyen a reculé de 0,7 % en termes réels en septembre, marquant le sixième mois consécutif de baisse du pouvoir d'achat en glissement annuel. Les économistes décrivent un marché du travail en mode « peu de licenciements, peu d'embauches » : les entreprises hésitent à licencier leurs salariés mais refusent d'étoffer leurs effectifs.

Le seuil d'équilibre nécessaire pour stabiliser le chômage s'est lui aussi effondré, passant d'environ 166 000 créations mensuelles fin 2023 à un peu plus de 5 000 aujourd'hui, ce qui reflète à la fois les départs à la retraite de la génération du baby-boom et le ralentissement de la croissance de la population active dû à la politique migratoire restrictive de Trump.

La frustration des électeurs face au coût de la vie élevé a été largement citée comme un facteur clé des victoires démocrates aux élections de mi-mandat, ce qui confère un poids politique supplémentaire aux prochaines données économiques.