CoreWeave se tourne vers les prépaiements et les contrats de courte durée pour financer sa croissance dans l'IA

CoreWeave, une entreprise qui loue de la puissance de calcul pour l'intelligence artificielle, affirme changer sa façon de financer son expansion. Dans ses résultats du troisième trimestre, publiés mardi, elle a indiqué demander de plus en plus à ses clients de payer à l'avance, emprunter sur la base de contrats précis, et rechercher des accords de courte durée susceptibles d'offrir des prix plus élevés.

L'entreprise a publié un chiffre d'affaires de 3,66 milliards de dollars, en hausse de 168 % sur un an. Elle a aussi enregistré une perte nette de 709 millions de dollars et 846 millions de dollars de charges d'intérêts trimestrielles. Le PDG Michael Intrator a déclaré lors de la conférence sur les résultats que CoreWeave ne recourrait pas au marché de la dette non garantie aux rendements actuels. L'entreprise prévoit de s'appuyer sur des prêts adossés aux contrats clients pour construire l'infrastructure nécessaire à son carnet de commandes de 132,5 milliards de dollars.

CoreWeave s'attend à environ 9 milliards de dollars de prépaiements et de dépôts clients au cours des trois prochains mois, dont plus de 3 milliards de dollars liés à de nouveaux contrats pour une capacité déjà construite. Intrator a indiqué que l'entreprise avait augmenté ses prix d'environ 25 % en juillet, puis de 10 % supplémentaires plus tard dans le trimestre. Il a aussi précisé qu'elle oriente davantage de capacité vers des contrats de courte durée dont le prix dépasse 40 millions de dollars par mégawatt et par an, tandis que les contrats de quatre à cinq ans pour de nouvelles infrastructures se situent entre 20 et 25 millions de dollars par mégawatt.

En août, CoreWeave a conclu un prêt de 2,6 milliards de dollars, le premier conçu pour des contrats de plus courte durée. Des compromis existent : les paiements anticipés pourraient figer des prix qui paraîtront moins attractifs plus tard, et les prêteurs ont tendance à privilégier les contrats de longue durée. Wall Street a réagi positivement aux résultats, mais les investisseurs obligataires se montrent plus prudents. Les rendements de certaines obligations de l'entreprise ont dépassé 15 % le mois dernier, signe d'inquiétude concernant la dette servant à financer la construction de centres de données.